国际油价近期大幅飙升，叠加美联储议息会议如期维持利率不变、连续第三次“按兵不动”，双重利空共振下，国际黄金价格持续承压，延续近期颓势，交投情绪趋于谨慎，金价定价逻辑转向政策预期与通胀担忧的双重博弈。
一、市场核心图景：油价与利率双重压制，金价持续走弱
当前全球贵金属与能源市场呈现鲜明分化态势，油价飙升推升通胀担忧，美联储维持利率不变强化紧缩预期，两大因素形成合力，持续压制黄金走势，市场弱势特征凸显。
国际油价近期迎来强势飙升，ICE布油、NYMEX WTI原油单日涨幅均超8%，核心源于美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球石油供应面临中断风险，伊朗方面的强硬立场进一步推升地缘风险溢价，市场对油价后续走势预期偏强。与此同时，美联储如期维持3.50%-3.75%基准利率不变，为今年连续第三次“按兵不动”，符合市场预期但强化了高利率维持预期，直接对金价形成压制，伦敦现货黄金单日跌逾1%，延续近期震荡偏弱态势。
二、美联储维稳：连续三次按兵不动，紧缩预期未减
美联储本次议息会议虽未调整利率，但政策基调未释放宽松信号，叠加油价飙升带来的通胀担忧，进一步强化市场对高利率周期延续的预期，成为金价承压的核心推手之一。
1. 利率维持符合预期，政策立场偏谨慎
美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间继续维持在3.50%-3.75%不变，这是今年1月、3月、4月连续第三次维持利率不变，与市场普遍预期完全一致。会议声明中提及，通胀居高不下的部分原因是近期全球能源价格上涨，中东局势变化给经济前景带来高度不确定性，凸显美联储当前平衡通胀与增长的谨慎态度。
2. 内部分歧显现，无宽松导向
本次会议以8:4的投票结果通过利率维稳决议，出现1992年以来最大分歧，其中1名委员主张降息25个基点以缓解经济压力，3名委员支持维持利率但反对声明中体现宽松倾向。整体来看，会议未纳入任何宽松偏向表述，鲍威尔在表态中强调当前政策立场适当，进一步弱化市场降息预期，对无息资产黄金形成持续压制。
三、油价飙升：推升通胀担忧，间接压制金价
国际油价的持续飙升，并未如以往般带动黄金的抗通胀需求，反而因推升通胀预期、强化美联储紧缩预期，间接加剧金价承压，形成“油涨金跌”的反常格局。
美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡航运安全恶化，已有至少16艘民用船只遭到袭击，伊朗新任最高领袖展现强硬立场，警告若冲突持续国际油价可能升至每桶200美元。油价大幅上涨直接推升全球成本型通胀担忧，市场对美联储2026年年内降息的预期被彻底颠覆，部分机构甚至认为存在重启加息的可能性。通胀预期升温带来的利率上行预期，推升黄金持有成本，此时黄金的金融属性完全占据主导，抗通胀属性暂时让位，进而持续承压。
四、金价表现：承压延续颓势，关键支撑受考验
在美联储维稳与油价飙升的双重压制下，国际金价延续近期颓势，震荡下行态势明显，关键支撑位面临考验，交投情绪愈发谨慎。
截至4月29日，伦敦现货黄金报4547.80美元/盎司，单日下跌1.06%；COMEX黄金期货同步下跌1.11%，报4557.3美元/盎司，金价已较前期历史高点回落近两成，且再度逼近关键支撑区间。同时，短期资金行为进一步放大金价回落幅度，前期获利资金集中撤离形成获利了结压力，叠加原油暴涨引发全球风险资产普跌，机构为补充现金流抛售黄金，进一步加剧金价下行。
五、短期态势：双重压制难缓解，弱势格局延续
短期来看，美联储高利率预期与油价飙升带来的通胀担忧仍将持续，双重压制难以快速缓解，金价大概率延续弱势震荡态势，波动幅度或进一步扩大。
市场将持续聚焦美联储政策动向、美伊冲突进展及油价走势。若油价继续冲高，通胀担忧将进一步升温，美联储紧缩预期可能强化，金价承压将加剧；若地缘局势出现缓和、油价回落，或美联储释放温和信号，金价可能迎来阶段性反弹，但短期来看，双重压制下的弱势格局难以根本改变，市场情绪的修复仍需时间。
