布伦特原油价格大幅回落，跌破75美元/桶关键关口，创下3月以来最低盘面价格。霍尔木兹海峡航运持续恢复通行，中东地缘局势逐步缓和，前期支撑油价上行的战事风险溢价持续出清，原油市场定价逻辑迎来阶段性切换。
一、国际油价刷新阶段低位
近期国际原油盘面持续走弱，空头动能持续释放，布伦特原油盘中有效跌破75美元/桶核心整数关口，这也是今年3月之后的首次失守。本轮价格回落幅度连贯，彻底回吐了中东冲突爆发以来积累的大部分涨幅，油价重新回归冲突爆发前的价格区间，短期弱势运行格局基本确立。
二、核心航运通道恢复常态
1. 油轮通航效率回升：霍尔木兹海峡作为全球原油运输核心枢纽，近期通航状态持续好转，大量大型油轮正常通行，航运中断风险彻底消散。船只通行稳定性大幅提升，市场对原油运输受阻的恐慌情绪完全降温。
2. 区域风险等级下调：随着区域局势逐步缓和，地缘冲突进一步升级的概率大幅降低，市场对中东能源供应链断裂的悲观预期全面修正，为油价回落提供核心基本面支撑。
三、战事溢价集中消化出清
今年3月油价的阶段性上涨，核心依托中东地缘冲突催生的战争风险溢价。市场提前计价航道封锁、供应收缩、区域能源博弈升级等极端预期，推动油价短期冲高。而随着局势缓和、航道通航常态化，此前虚高的地缘风险估值持续回落，成为本轮油价深度回调的核心驱动因素。
四、油市交易逻辑全面切换
短期原油市场彻底告别地缘风险主导的交易模式，市场关注点从供应端突发风险，转向全球原油供需平衡、库存变动、需求复苏节奏等常规基本面指标。情绪性炒作行情彻底落幕，盘面回归理性定价状态。
五、能源市场情绪同步转淡
在地缘利好完全消退后，原油市场交易情绪持续降温。前期依托避险情绪入场的多头资金集中止盈离场，场内缺乏新增利好支撑，盘面反弹力度孱弱。整体市场风险偏好回落，能源板块整体承压运行，阶段性强势行情彻底终结。
